煤焦钢企业借力期货市场 推进供给侧改革


  中国证券网讯 (记者 宋薇萍)在供给侧结构性改革大背景下,实体企业除通过降本增效的方式自救外,不少企业都在积极利用期货市场脱困,提升生命力。

  北京黑石创富资产管理有限公司就尝到了期货市场的甜头。近日召开的2016年第四届西南(重庆)煤焦钢市场研讨会上,该公司首席投资官吉宏坤向记者介绍,公司今年通过在焦煤焦炭市场的套期保值操作,企业有效规避了价格波动风险,锁定了利润,同时丰富了经营手段。

  大商所相关负责人也在该会上表示,未来大商所将继续推进期货理念、工具使用的普及推广,在稳步扩大已有农产品“场外期权”试点、“保险+期货”试点的同时,还将支持扩大黑色系列品种试点,帮助相关生产、流通企业管理经营风险。

  套保助力煤焦钢企业锁定利润和风险

  今年煤焦钢迎来了久违的上涨行情,但对于企业来说,把期望寄予整个行业环境的好坏,面对风险敞口,日子过得并不安心。

  据中信建投期货工业品部负责人张贵川介绍,在全产业链市场均较好时,焦化企业可以从钢厂的“高利润”中分得一杯羹,但因为煤炭企业的强势,焦化企业实际获得的利润并不多。而在市场较差时,焦化企业原料端成本会因煤炭企业挺价而“居高不下”,产品销售价格会因钢厂打压而不断走低,即形成了市场好时焦化企业利润不高,市场差的时候焦化企业亏损严重的局面,时刻要受“夹板气”。

  期货市场成了企业排忧解难的一个重要渠道。以黑石创富为例。据吉宏坤介绍,公司今年通过焦煤期货1605合约进行套保操作,锁定了利润,防范了风险。

  黑石创富旗下拥有三家焦化厂,焦炭年产量合计350万吨,年洗煤能力500万吨,焦煤年贸易量200万吨,年进口焦煤100万吨。彼时,黑石创富以77美元/吨订购一船16万吨的进口焦煤,合到盘面价格是600元/吨。“当时盘面的价格在610元—620元/吨波动,我们在615元/吨的均价做了卖出保值、锁定了15元/吨的利润。而后煤炭价格上涨,现货和期货价格出现了错位。进口煤从77美元/吨最高涨到了近100美元/吨,进口煤实现了50—160元/吨的利润,现货上共实现了1000多万的利润。而期货盘面价格最终稳定在了620元/吨,之前也给我们615元/吨以下的平仓机会。期货上基本打平。”吉宏坤说。

  此外,根据期货价格变化,企业也能更加有效调节产能和安排生产。华泰期货研究所煤焦钢研究员尉俊毅对记者表示,以焦炭和焦煤期现价格对比走势看,前期焦炭期货一度贴水现货高达200元/吨,期货深度贴水提前反映了焦炭现货的下跌预期,钢材价格自6月初以来持续上涨,市场预期钢厂利润恢复后有望提高焦炭采购需求,因此焦炭期货先于现货展开反弹。此外,今年炼焦煤产量下降,幅度大于焦炭,炼焦煤现货更加抗跌,市场预期焦煤价格后期上涨概率更大,导致近期焦煤期货升水。

  期货工具助力企业推进供给侧改革

  通过对期货工具的运用,很多焦化企业实现了不错的效益,即使在2014到2015市场持续较差的背景下,也有部分企业获得了远高于行业平均水平的利润。

  以焦化企业为例,尉俊毅在上述会上表示,焦化企业从2014年3月开始持续亏损,直到2016年4月份开始扭亏为盈。据不完全统计,吨钢利润达1000元,吨焦炭利润也上百元。

  在专家们看来,在行情波动下,对于能够较好利用煤焦品种进行期现结合操作的企业来说,期货市场往往发挥着“雪中送炭”和“锦上添花”的作用。

  2016年,去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大经济任务成为我国供给侧改革的主要抓手。期货市场作为市场经济的晴雨表,对供给侧改革推进效果及政策的针对性不断作出信号反馈。

  市场研究人士认为,在供给侧结构性改革的背景下,企业可以利用期货市场进行战略管理,比如通过对期货价格趋势性波动的研究,帮助其决定库存管理、原材料定价管理,以及扩产、减产等一些中长期发展战略。

  作者:宋薇萍