宋舟文:7.12原油为何暴跌,而其影响竟然是这个?


  7.12原油为何暴跌,而其影响竟然是这个....

  没有内在的平静,就没有外在的安宁。不要踮着脚尖去交易,重心不稳,撑不了太久,要配上彦祖之前,起码自己要先变成圆圆,没人在乎你怎样在深夜痛哭,也没人在乎你辗转反侧的要熬几个秋。外人只看结果,自己独撑过程。等你都明白了这个道理,便不会再在人前矫情,四处诉说以求宽慰。

  近期真正影响油价的可不是原油库存——

  WTI原油期货价格上周暴跌8%,美国原油库存下降幅度不及预期令交易员感到失望。如果投资者只是关注库存的变化,那么很可能错过了影响油价的关键因素——投机性空头头寸。

  WTI原油期货价格上周暴跌8%,美国原油库存下降幅度不及预期令交易员感到失望,同时油价自6月9日触及的51.67美元高位跌逾12%。如果投资者只是关注库存的变化,那么很可能错过了影响油价的关键因素。

  油价自2月中旬至6月初攀升了95%。尼日利亚供应中断、加拿大山火、科威特罢工以及中国利用低油价大肆进口丰富原油储备成为油价飙升的推手。

  从一个较长时期来看,库存的变化对油价的走势并没有起到决定性的作用。自2月中旬至4月底,油价大幅反弹,而原油库存却攀升至纪录高位。而在过去四周油价下跌的过程中,原油库存却下滑了大约1000万桶。

  影响油价涨跌的关键因素在于,投机者所考量的风险溢价。比如,今年2月中旬当OPEC和俄罗斯开始讨论冻结产量时,油价开始冲高。而这一重要推动力在于空头回补。产油国表态和商议结果的不确定性改变了持有空头头寸风险回报。

  此前山火爆发严重打击加拿大的石油产业,现在雪上加霜的是,由于供应管道出现瓶颈,阿尔伯塔省的原油价格已经大打折扣,而且大有进一步下跌的可能。

  阿尔伯塔油田遭遇管道运输瓶颈——

  阿尔伯塔省的原油价格已经大打折扣,现在由于供应管道过少,加拿大上万桶石油供应出现瓶颈,价格可能进一步下跌。这对境况不佳的加拿大的石油生产商又将是一个重大打击,此前由于油价低迷,加拿大的石油产商已经削减了数百万的资本支出,解雇了上千个工人。

  自5月加拿大山火爆发以来,加拿大超过一半的油田生产被迫中断,而直到最近,阿尔伯塔省的管道空间问题才暴露出来。目前大多数的石油生产正在恢复,沥青生产也将在2016年末到2017年初恢复,然而加拿大却缺乏额外的基础设施。

  WCS原油是阿尔伯塔省哈迪斯蒂生产的重质油的基准。加拿大交易员们已经开始抛售WCS原油期货,根据ShorcanEnergyBrokers,上周五,WCS原油报15美元/桶,低于WTI原油价格,而一个月前,WCS原油的交易价格是14.72美元/桶。由于美国炼油厂将进入器械维修阶段,交易员认为未来几周WCS原油价格将下跌2-3美元。

  加拿大皇家银行资本市场今年早期表示,原位沥青供应预测为130-140万桶/日,而预计其他沥青供应将在2016年增加至20万桶/日,在此基础上,2017年将再增加11万桶/日,达31万桶/日。加拿大生产商在北美国家中的成本结构最高,因此有限的运输原油的管道空间将会造成利润损失。晨星的商品与能源研究主管菲尔登(SandyFielden)说:

  “过去几个月由于山火爆发,管道公司没有面临这些限制,他们有许多种方式可以处理这些原油。如果石油生产扩大,管道运输将十分拥堵,WCS原油也会大打折扣,与WTI原油的价差越来越大。”

  包括CenovusEnergy在内的许多石油公司第三季度都将扩大生产,在未来一年到一年半时间里CenovusEnergy的ChristinaLakephaseF和FosterCreekphaseG两个石油项目的产量将增加到39万桶/日,而在2017年初石油公司HuskyEnergy的“朝阳项目”的产量将增加到6万桶/日。

  原油后期走势——

  即将出现的紧缩令人想起2013年,由于当时阿尔伯塔省没有办法运输油砂沥青,出口受到打击,出现了“沥青泡沫”,政府被迫借贷数十亿资金以弥补财政收入的下降。

  宋舟文据知情人士介绍,加拿大石油管道公司Enbridge近期向承运商表示,公司会将重合成原油分配给3线管道,而该管道在第二季度只运输轻质原油。公司发言人也证实,公司主线管道已经超负荷运输,平均每日运载量达250万桶,创造纪录新高。但他拒绝对3线管道的情况加以评论。

  在7月6日的卡尔加里能源会议上,加拿大最大石油生产企业森科能源公司的炼油和营销副总裁史密斯(KristopherSmith)表示,由于铁路运输的过度建设造成的短期困境,石油生产商在接下来几年很可能会遭遇瓶颈。分析师也称WCS原油价格将持续下跌。

  宋舟文——分析原油走势——是涨还是跌?

  美国非农就业大增但薪酬没有真正如期升高,不足以支撑美联储加息,因此对原油的影响非常短暂,后期原油的走势还是要供求的一个影响,那么宋舟文现在就三个方面来分析一下目前原油市场的基本面:

  1。受API原油库存数据再度下跌及美元走软支撑,周四国际油价延续回升势头,但有一个隐患不容忽视,美国汽油需求虽创纪录,但汽油库存仍居高不下,这或演变成油价再度暴跌的导火索。宋舟文认为,尽管原油库存持续减少,但是成品油库存仍然居高不下,还有进一步上涨空间,恐油价会承压。

  2。目前为止,美国国内炼厂需求相比2015年基本持平。也就是说,如果美国原油进口量保持在目前的800万桶/日的水平的话,同时美国暑期炼厂需求同2015年持平的话,美国今年暑期的EIA库存报告将很有可能出现大量超预期的情况,较为可能的表现是报告的库存减量小于预期减量,从而引发市场巨幅震荡。宋舟文认为,如果库存数据持续不及预期可能会导致投资者不断对当前局势失望,减少多头头寸,从而导致原油价格可能走低。

  3。利比亚石油护卫队指挥官称,将在一周内恢复两个最大港口的原油出口,这两大港口自2014年来一直关闭,此前负责出口利比亚超过三分之二的石油。据称ISIS撤出了石油重镇,利比亚国家石油公司也已达成和解,增产空间十分可观。依宋舟文所见,ISIS的撤出会解除阻碍出口原油的最大不利因素,加之利比亚后期还可能会增产,原油市场前途再添一笔重墨。

  宋舟文总结:原油市场的主要受供求方面影响,因成品油持续供给过剩,市场预期需求增速将会放缓,油价在周四隔夜大跌后未能大幅反弹,加之非农利空,宋舟文分析认为后市油价仍存进一步下跌的风险。

  宋舟文——建议原油日间操作策略

  稳健操作建议1:47-47.3布局空单,目标46,常规止损策略;

  稳健操作建议2:44-43.8布局多单,目标44.8,常规止损策略;

  激进操作建议1:45.8附近布局空单,目标45,小额止损策略;

  激进操作建议2:44.5附近布局多单,目标45.1,小额止损策略